城投借壳上市被否 监管直指现金流和内控问题-内衣资讯

                                            2019年10月19日 3:03 来源:内衣资讯 编辑:5分快3怎么选号

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                                            多喜爱上市四年卖壳如多数城投企业借壳上市一样?♂,浙江建投资本运作的背后□,选中的是一家经营陷入困境的民营企业♂﹡。成立于1999年的多喜爱π↑﹡,是湖南一家设计、销售床上用品的企业∟∴□。2015年6月10日┊⊿,多喜爱在深交所中小板上市﹡□∟,创始人陈军、黄娅妮夫妇持有公司50.85%的股份◇♂。

                                            上市之后◇∴♂,多喜爱并没有专攻主营家纺业务♀♀,2017年多喜爱开始布局互联网领域△,并确定了“家纺+互联网”的双主业发展战略□∟﹡,先后成立了甘肃爱彼利科技有限公司♂◇△,向金融机构提供获客平台系统、资产管理系统业务;合资成立北京天天爱看科技有限公司□♂,主营数字流量营销〇。随后∟△,多喜爱还成立了江苏苏州小玉米网络科技有限公司、江西萍乡夏夏电子商务有限公司┊♀?。

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                                            根据上市前的募资方案⊙△,多喜爱计划募集资金1.85亿元π⊙♀,用于营销网络拓展项目和信息化建设项目▽。通过多喜爱的IPO﹡,海通证券获得了2500万元的保荐承销费用△﹡⌒,天职国际会计师事务所获得226.6万元的审计费用┊∴,湖南启元律师事务所拿到225万元〇↑。

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                                            2018年年底△∟,实际控制人陈军、黄娅妮分别持有多喜爱28.51%、22.34%股权π△,第三大股东持有16.62%股权☆,这些股权质押率均为100%↑∟↑。

                                            浙江建投总经理陈桁曾提到♀▽,重组多喜爱是“互利共赢”〇。一方面□,浙江建投借道多喜爱实现上市计划△♀□,拓展融资渠道〇⊙,打造数字驱动型的建筑集团△﹡〇,为后续发展提供推动力⊿。同时☆⊙,多喜爱原实控人则成功出清股权⊙∵◇,脱身质押流动性风险“泥潭”♂π┊。

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                                            此外△,毕马威中国审计合伙人高松此前在接受本报记者采访时亦提到♀,相较于IPO审核周期较长◇,借壳上市更为高效⌒。但证监会对借壳上市和IPO的要求趋同⊙,所以⌒,城投企业上市也必须建立健全内控制度?□,保证财务信息质量π。

                                            2017年5月π,多喜爱宣布与香港上市公司科通芯城集团合作⊙♂∵,共同成立号称“中国最大的硬件创新平台”——前海硬蛋智能有限公司(以下简称“前海硬蛋”)π☆π,并主要开展人工智能业务♂。其中多喜爱计划持股80%⌒♀♀。随后┊♂∴,有机构研究认为合作方科通芯城夸大收入及净利润▽﹡?,与多喜爱合作的前海硬蛋也被称作骗局⌒。紧接着△〇♂,科通芯城遭沽空机构狙击♂┊,多喜爱股价也开始一路下跌◇∵。

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                                            在已经斥资12亿元购买多喜爱控股权的情况下△⌒,浙江建投的借壳上市之路显然已无回头之路◇。一位不愿具名的券商保荐代表人告诉本报记者↑,从营业收入和净利润上看♂☆,公司的财务状况似乎不错▽,但是资产负债率高达90.22%♂∟┊,而且负债主要以流动负债为主□﹡∵,短期偿债的压力比较大♂π▽。应收账款达225亿元?∟,且毛利率只有5%♂♀□,另外最新的经营现金流-52.38亿元♂┊?,可能存在长期通过大规模举债维持正常经营┊⌒,5%的毛利率甚至低于借贷利率⌒∟,高额负债能否完全覆盖利润存疑∵﹡☆。

                                            作为浙江省国有资本运营有限公司的全资子公司◇◇,浙江建投这次资产重组也被市场看做城投上市的典型案例♂□☆。在今年多家城投公司加快资本市场运营的背景下∴,曾经“政企不分”或严重依靠政府的城投公司要完成上市财务指标﹡,或面临不小的难题π。

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                                            根据多喜爱的2019年半年报∴△,公司实现营业总收入3.64亿元﹡◇,净利润亏损590.88万元⊿,同比下降123.98%♂。曾经带领多喜爱股价一路上涨的互联网相关业务〇♂,也全线处于停滞状态﹡♂┊。

                                            不久前♂﹡□,证监会上市公司并购重组审核委员会否定了多喜爱(002761.SZ)和浙江建投的重组方案♀◇。2019年4月?♀⌒,浙江建投以12.53亿元入主多喜爱⊿◇,成为其第一大股东∴□♀。随后浙江建投计划将基建业务整体注入上市公司∵,并将剥离多喜爱原有家纺业务π♀。

                                            城投借壳上市被否 监管直指现金流和内控问题王力凝10月16日☆,浙江省建设投资集团股份有限公司(以下简称“浙江建投”)旗下的华营建筑(1582.HK)成功登陆香港联合交易所∟⊙∴。但是﹡♀⌒,浙江建投在A股谋划的借壳上市却走得并不顺利?↑﹡。

                                            凭借着互联网概念∟◇,多喜爱上市后股价表现抢眼▽,由发行价7.28元上涨到2017年4月最高的65.04元(复权后)▽。

                                            知情人士称△,此前浙江建投对重组成功很有信心↑,所以此次被否有些措手不及□♂。现在公司正计划对资产进行重新整合∵,从而使相关财务指标符合监管要求?∵。

                                            知情人士告诉《中国经营报》记者△,浙江建投对重组被否很意外□,正计划对资产进行重新整合♀π∵,从而使相关财务指标符合监管要求♂π﹡,但短期要实现仍较困难△∟。

                                            资产负债率高达90.22%为了解决民营企业出现的股权质押危机♀□,湖南省政府曾抛出百亿纾困计划⊙,对上市公司展开援助⊙♂﹡。据媒体报道┊?,对公司的筛选要求是“三优”:优势产业、优势企业、优秀团队;“驰援”的做法是“不控股、不做大股东、不干预经营”☆,这或许满足不了多喜爱控股股东的需求△。公司实控人陈军2019年初在接受媒体采访时提到﹡,一两个亿没法解决他面临的难题∴。

                                            “这是城投行业普遍面临的问题♀▽∵,要在短期改变财务数据没那么容易☆。”该保荐人士认为π↑♂,如果是民营企业∵♀,面临着如此高的负债和较低的毛利率♂,其资金链预计将难以维持∟。

                                            尽管如此∵,这一重组方案未能获得证监会核准∴,主要原因有两个:一是标的资产负债率较高π?﹡,经营性现金流和投资性现金流持续大额为负↑⊙┊,持续盈利能力和流动性存在不确定性▽,不符合《上市公司重大资产重组管理办法》相关规定⌒⌒▽。第二◇↑,标的资产内部控制存在较大缺陷⊙,会计基础薄弱〇,不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》相关规定▽。

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                                            证监会指出∴☆∴,浙江建投的资产负债率较高、经营性现金流和投资性现金流持续大额为负♂,持续盈利能力和流动性存在不确定性﹡〇,另外内部控制存在较大缺陷♂☆,会计基础薄弱〇。

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                                            多喜爱在此前的业绩报告中曾提到∟,营业收入下降原因是终端销售变弱⌒,加上电商业务冲击、经营成本增加等∴。

                                            根据多喜爱在2019年9月6日公布的浙江建投审计报告□,浙江建投的资产负债率高达90.22%┊,而且负债主要以流动负债为主♂π,短期偿债的压力比较大⊿。应收账款达225亿元↑♂,且毛利率只有5%♂,另外最新的经营现金流-52.38亿元⊙。

                                            2017年6月∴?,多喜爱公告称♀☆∴,控股股东陈军、黄娅妮质押的部分股份触及警戒线△↑。根据此前的质押公告◇⊿,多喜爱将股权质押给君创发展(深圳)有限公司□◇♂,原因为“个人资金需求”⊿♂▽,多喜爱的股权质押风险随之暴露⊿。

                                            2019年5月10日♀,股份转让完成过户手续⊿?∴,浙江建投成为上市公司第一大股东◇。除此之外▽∵,多喜爱拟将全部资产及负债置入下属全资子公司♂,从而置换浙江省国有资本运营有限公司的置入资产♂⊿↑,并对浙江建投进行吸收合并↑┊π。其中置出资产交易定价为7.16亿元☆,置入资产交易定价为79.98亿元◇☆。重组完成后♂⌒⊙,浙江建投将注销◇,多喜爱作为存续主体承接浙江建投原有的全部资产和人员等♂。

                                            2019年4月12日□,浙江建投公告通过协议转让的方式受让取得陈军、黄娅妮持有的多喜爱29.83%的股份⊙?,转让的价款合计约为12.53亿元☆△▽,转让价格为20.59元/股┊⊿。

                                            数据显示〇♂△,2016年至2018年∟□◇,浙江建投营业收入分别为558.46亿元、563.91亿元和656.75亿元♂,归属于母公司所有者的净利润分别达到5.25亿元、6.84亿元和8.20亿元∴。

                                            与此同时?﹡,作为中国经济最发达的四个省份之一↑,浙江省以上市和并购重组为核心的“凤凰行动”已开展了一年半的时间↑,浙江国资启动的并购重组则成为这场行动的“排头兵”⊿□。

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                                            多喜爱在招股书中提到♂∴,两个项目的实施将有助于公司进一步完善营销网络〇◇∟,强化渠道优势﹡△⌒,提高信息化管理水平♀,落实品牌发展战略△♀,巩固业内领先地位﹡,增强公司核心竞争力┊∟。2015年至2018年☆∴,多喜爱的营业收入分别为5.96亿元、6.70亿元、6.81亿元、9.03亿元∟,但是净利润却并没有明显提升□⊙,分别为3725万元、2148万元、2314万元、2778万元⊿﹡♂。

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