万博代理申请复杂吗-新闻联播相声

                                                万博代理申请复杂吗:李奇霖:一文看懂中央经济工作会议-新闻联播相声

                                                最新资讯 2019年12月13日 5:02

                                                李奇霖:一文看懂中央经济工作会议-新闻联播相声

                                                李奇霖:一文看懂中央经济工作会议-新闻联播相声

                                                【吉喆因病去世】

                                                需要关注的是∴♀△,本次是中央经济工作会议层面↑∴,首次明确提及降低社会融资成本♀∵△。预计降成本(LPR)将是明年央行的另一工作目标∵﹡,为实现该目标▽⊙∴,我们可能会看到:1)宽货币降低银行的同业负债成本;2)继续严格管控银行违规高息揽储行为;3)继续调降政策利率主动牵引LPR下行;4)鼓励大行下沉⌒,对应金融工作的重点⊿﹡。

                                                粤开(原联讯)证券首席宏观研究员  张德礼

                                                在具体的需求端稳增长上﹡π⊿,预计将围绕以下是三条路径⌒┊⊿。一是基建稳增长⊿∵□,12月6日政治局会议明确提到了“加强基础设施建设”▽?♂,本次会议也提到了诸多重点基建领域;二是房地产调控力度明显弱化▽□┊,棚改旧改或超预期♂┊∵,2020年地产投资有支撑;三是和2019年相比∟,2020年消费在稳增长中将发挥更重要的作用♂∵,预计汽车和地产竣工产业链这两个是重点﹡◇♂。

                                                在这样的调控基调下?,预计2020年将有更多城市↑△,通过放宽落户条件、缩短或取消非户籍人口购房所需社保缴纳年限、降低二手房限售标准等┊┊,变相放松地产调控?。针对房企融资的监管大概率也不会继续收紧♂⊙,此前有关领导已经指出要综合多种工具对房地产融资逆周期调节〇。

                                                因为与中小行相比〇⌒,大行的负债成本更低◇∴,在相同条件下☆,贷款利率定价也会更低〇。若大行下沉π,则大行贷款对企业更有吸引力◇♂⊙,其贷款在信贷总规模中的比例会提升◇⊙△,从而带动全社会融资成本的下降♀。但这样中小行的市场份额缩减∟☆⊙,加之在金融供给侧改革背景下▽π□,同业负债难度提升◇▽∴,缩表压力会进一步加大┊⊿┊。

                                                第四♀☆,新增专项债规模可能低于预期♀♀。和去年的中央经济工作会议相比∵?△,删去了“较大幅度增加地方政府专项债券规模” 的提法↑。专项债在实际使用中♂,面临着缺少好的项目来对接、还款来源高度依赖土地、为让专项债能够发行虚构现金流等问题♂▽,有潜在的偿还风险﹡∟。11月财政部提前下发了1万亿专项债额度□,规模也不及此前预期π,2020年专项债增量或会控制∟。

                                                粤开(原联讯)证券首席固收研究员  钟林楠

                                                加大城市困难群众住房保障工作☆,做好城镇老旧小区改造﹡π﹡,2020年的棚改旧改或超预期⌒⊿。目前土地市场已经在逐步回暖﹡♂♀,明年新开工不差◇∵⊿,竣工周期也会支撑建安投资▽,2020年房地产投资或将继续保持较强韧性﹡。

                                                与此同时∟,减税降费力度△,可能也将弱于今年⌒♂▽。去年中央经济工作会议⌒☆,指出要“实施更大规模的减税降费”↑,今年两会期间确立了减税降费2万亿的目标∴,财政部领导11月指出今年实际的减税降费规模将达到2.3万亿↑☆⊿,大大超过了原先目标♀∴。

                                                来源:李奇霖 粤开奇霖研究粤开(原联讯)证券首席经济学家、研究院院长  李奇霖

                                                万博代理申请复杂吗

                                                但如此大规模的减税降费⊿△π,目前来看△,对制造业投资和消费的提振都不明显▽。2020年政策主基调是稳增长↑∴┊,逆周期调控需要加码□〇π,来确保两个翻一番目标顺利完成π⊿。由于公共部门的消费倾向□﹡⊙,高于企业和家庭部门∟,稳增长压力下∵↑﹡,大概率难再出现今年这样力度的减税降费♂⌒。此次中央经济工作会议﹡,对减税降费的定调是“落实”△△♀,预计在增量政策上不会有大动作〇♂。

                                                中央经济工作会议通稿已经发布□,部署2020年经济工作时◇♂,基本延续了12月6日政治局会议的思路♀,但涉及面更广∴◇□,内容也更为具体⊙△┊。读完通稿﹡ππ,我们认为有以下几个值得关注的点∟?□。

                                                第三﹡﹡,货币政策偏松?□,信用或适度扩张⊿☆□。为协同财政、消费等政策⌒,央行可能会继续投放便宜的长期负债∟∟┊,配合专项债的下发、匹配中长期信贷△π⊙,或投放PSL支持政策性银行对基建项目的融资?〇,信用扩张有更强的基础▽。但由于也强调了社融与增长相适应的问题∟,因此大水漫灌难以出现▽∵﹡,信用扩张有上限↑。

                                                通稿也提到要保持宏观杠杆率基本稳定〇,相比于往年的“去杠杆”基调偏积极一些〇。去杠杆将暂时告一段落〇⌒♀,后面重点转向稳杠杆♀□∟,预计实体融资的环境将改善?□☆,信用分层的现象可能会有所好转〇◇。

                                                第一☆◇,去杠杆工作暂时告一段落⊙。通稿中明确指出“我国金融体系总体健康、具备化解各类风险的能力”〇∵,这和往年“打好防范化解重大风险攻坚战重点是防控金融风险”、“防范金融市场异常波动和共振”等说法截然不同⊿♂。这是对过去金融去杠杆工作的肯定∵,金融去杠杆的任务基本完成♂△。

                                                第二♀,金融工作重心转变∟。一方面△,金融去杠杆工作暂时告一段落后∴▽↑,金融监管对债市冲击的风险减弱〇◇☆,但仍需关注明年资管新规过渡期结束后⊙∴┊,部分理财存续资产未到期的解决方法﹡π。另一方面⌒⊙┊,金融供给侧改革继续π□◇,要求大行下沉△□,目的在于降低实体融资成本↑,解决企业融资难与融资贵的问题π↑。

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                                                第五⊿∵﹡,2020年地产调控政策会比较温和⊿⌒。本次会议继续强调“房住不炒”┊▽∵,但和去年中央经济工作会议、今年7月政治局会议相比▽∵♂,有几个新的变化◇◇,一是没有继续说“不把房地产作为短期刺激经济的手段”;二是增加了“稳地价、稳房价、稳预期”的说法⊿⊿∟,明确了地产调控的目的不是让房价下跌;三是强调要“全面落实因城施策”▽,意味着地方政府在地产调控上可能将有更大的自由度♀⊿。

                                                免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体∴⊿,版权归原作者所有∴,转载请联系原作者并获许可∵。文章观点仅代表作者本人⌒♂?,不代表新浪立场﹡。若内容涉及投资建议∴,仅供参考勿作为投资依据〇〇⊿。投资有风险┊,入市需谨慎﹡。

                                                第六▽π,整体来看△┊∵,围绕全面建成小康社会⌒♂,2020年的政策基调是稳增长、稳预期、稳杠杆♂┊。信用宽松∟,金融适度扩表∟,弱化防风险和去杠杆的诉求较为确定?☆⊙。

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