安信证券:GDR兑换机制将如何影响华泰证券A股股价?-钢材新闻

                                                          2019年10月20日 12:32 来源:钢材新闻 编辑:五分pk10五码计划

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                                                          【FPX晋级八强】

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                                                          总的来说♂?,华泰证券GDR兑回启动后♂﹡◇,如果兑回规模较大♂,可能对A股股价产生负面影响┊┊♂,投资者应予以关注但无需过度担忧☆☆。(作者:安信证券策略分析师 夏凡捷)

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                                                          6月17日沪伦通正式启动◇□☆,华泰证券成为了沪伦通的首个GDR项目♂,率先实现了上海与伦敦资本市场的互联互通∴。与沪港通“资金跨境”模式不同的是□,沪伦通采用发行DR“产品跨境”的方式实现两地的联通∟,这也是全球市场中非常成熟的海外投资方式?。DR的转换套利模式是联通两地资本市场的核心♀♀。

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                                                          为保护A股投资者的利益♀,沪伦通的DR兑回规则中▽,专门设计了120天的兑回锁定期┊□∴。目前◇♂,华泰证券GDR的120日锁定期已到∟⊿┊,已经在10月18日放开兑回接受GDR注销指令♂♂∟,兑回后的A股将于10月22日在A股进行流通◇﹡。这一变化是否会影响华泰证券的A股价格∟π?

                                                          由于上周收盘时华泰证券GDR价格相较A股股价存在着约8%的折价∟π,可以预计兑回机制的启动将在未来两天内拉低A股股价并抬升GDR价格⊿,并使得两者价差趋于收敛↑?。考虑到包括换汇成本、兑换成本、资金成本在内的各项套利成本约为5%♀♀,这意味着未来华泰证券的A股和GDR间的价差或将长期维持在5%以内﹡?∴。另外□﹡﹡,由于初始配售的GDR发行价格较低⊿﹡,如果通过兑回机制兑现收益∟﹡⌒,也可能对A股价格产生持续拖累⊙△△。事实上☆,华泰证券近期走势弱于板块∵,提前消化兑回效应是一个重要的原因?。

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