中信证券:A股依然处第二轮上涨前期 关注三季报行情-巨潮资讯网首页

                                                                2019年09月22日 17:00 来源:巨潮资讯网首页 编辑:5分快3如何稳赢

                                                                5分快3如何稳赢

                                                                【杨振宁终身成就奖】

                                                                凝聚流动性共识A股依然处于第二轮上涨前期全球货币宽松趋势不变∟▽,三大经济体的宽松节奏变化也不大⊙⊿⌒。A股重新凝聚流动性宽松共识的过程中☆,市场流动性依然会持续改善∟▽∴,且仍将处于外资稳定较快流入的窗口♀。A股依然处于今年第二轮上涨的前期♀,除了流动性外☆?,市场对宏观数据和三季报舆情的关注度会逐步提高ππ◇。配置上依然建议重归均衡↑∵,重点增配低估值且受益于外资流入和经济企稳预期的品种?◇∵,标的选择时建议综合考虑三季报的业绩稳定性△⊙。具体组合参考正式外发报告♂。

                                                                欧央行和美联储年内仍会继续降息而扩表会成为新看点1)欧央行宽松已经确认┊∟△,且后续仍有空间┊。考虑欧元区疲软的通胀和经济预期⊿∟,且英国脱欧的潜在风险∵?,预计12月欧央行将继续分层降息10bps﹡。而欧央行11月重启QE后♀,后续购债扩表的规模可能逐渐加大△↑π。欧元区核心经济体的负收益债券规模预计会进一步扩大□〇⊙。

                                                                5分快3如何稳赢

                                                                宏观流动性宽松将持续改善市场流动性1)新一轮全球“资产荒”∟∴⌒,外资将持续增配中国资本市场◇?。全球负利率债券规模新高∟,“资产荒”下全球过剩流动性积极寻找优质资产☆∵↑。人民币汇率预期稳定后∴?□,近期外资除了通过债券通增配中国债权外△∴,9月北上资金累计净流入A股也已高达607亿元┊。从降息到扩表∴,外部流动性预期进一步明确△┊,11月MSCI的A股纳入因子也会进一步提升:A股仍将处于外资稳定较快流入的窗口♂。

                                                                2)美联储降息后的偏鹰表态不改宽松大势∵,重启QE的预期更值得关注﹡♂♂。沙特油田遇袭后的油价上行也没能改变美联储9月降息落地♀⊿?。虽然议息会议表态偏鹰派♂,但也表示了明年可能重启QE⌒♂。美国国债期限利率倒挂未解除⌒﹡,白宫方面压力仍在π∵,而贸易政策仍有不确定性:预计美联储在12月会再次降息〇,且2020年有望重启QE〇π。

                                                                策略聚焦|凝聚流动性共识来源:中信证券研究市场对流动性预期一度紊乱∵⊿□。我们预计⌒∴∟,欧央行和美联储年内仍会继续降息﹡〇,扩表会成为新看点;而国内货币政策节奏有微调?♀,但偏松的趋势不改□♂。市场将重新凝聚流动性宽松共识◇♂┊,货币宽松将持续改善市场流动性♂⊿,A股仍将处于外资稳定较快流入的窗口∟∟☆。A股依然处于第二轮上涨前期♂∴,政策与流动性接力的阶段┊,建议继续增配低估值板块的同时◇,关注三季报行情☆♀。

                                                                5分快3如何稳赢

                                                                当前市场仍处于政策与流动性的接力期全球央行降息、货币宽松的大趋势下〇⊙,过去几周♂,欧、美等央行的货币政策操作造成了市场流动性预期紊乱:欧央行降息且重启扩表;但美联储降息后表态鹰派☆♂,且内部分歧加大;而中国人民银行在降准后没有调整MLF利率⌒♂。市场料将经历重新凝聚流动性宽松共识的过程〇。

                                                                国内货币政策节奏有微调但偏松的趋势不改市场对短期基本面反应不敏感♂▽☆,主要在于背后的政策预期支撑∵〇⊿。央行降准后没有在9月调整MLF利率〇☆,但后续宽松的必要性并没有下降∟??,8月经济基本面数据普遍弱于预期◇↑,地产投资的韧性预计在四季度后将走弱﹡⊿。预计MLF降息不会晚于11月初﹡﹡,且除了下调MLF利率↑∟,央行还可能通过降低OMO操作利率等手段引导⊿。本周一年期LPR小幅下降5bps至4.20%后↑,预计年内仍有15-20bps的下行空间∵。

                                                                风险因素国内流动性宽松不及预期;国内宏观基本面和A股业绩舆情明显弱于预期;贸易摩擦进一步升级π。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的∟△〇,并不意味着赞同其观点或证实其描述∵〇。文章内容仅供参考∵△◇,不构成投资建议♀〇∵。投资者据此操作♂,风险自担▽∴□。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体∴,版权归原作者所有⊙﹡,转载请联系原作者并获许可△☆↑。文章观点仅代表作者本人﹡,不代表新浪立场∟。若内容涉及投资建议♂∟,仅供参考勿作为投资依据π。投资有风险♂,入市需谨慎↑∴♀。

                                                                5分快3如何稳赢

                                                                2)收益率稳定的低估值品种机会更大▽。近期北向资金更偏好银行、非银行金融和家电等低估值板块♂∴。能够提供稳定现金回报的资产是“低成本”增量资金配置的重要方向☆◇。上证50/沪深300/上证综指近12个月股息率分别达到3.04%/2.40%/2.30%;A股大蓝筹板块中的低估值、高分红品种预计将更明显而持续地受外资青睐┊┊。

                                                                推荐阅读:杨振宁终身成就奖