大发快三怎样买稳赚:钢材高库存压力仍有待释放-繁峙新闻

                                                                  大发快三怎样买稳赚:钢材高库存压力仍有待释放-繁峙新闻

                                                                  大发快三怎样买稳赚
                                                                   

                                                                  【口罩日产2000万只】

                                                                  数据来源:mysteel□∟,国投安信期货研究院

                                                                  数据来源:mysteel↑,国投安信期货研究院

                                                                  长流程方面∵∟⊿,疫情对其直接影响有限⌒,春节期间高炉仍保持正常生产♂π▽。不过?△☆,由于疫情造成物流运输受阻↑,长流程钢厂出现钢材库存积压、原料供应不足的局面▽?⊿,被迫出现减产◇。从mysteel公布的调研数据看⊿,上周样本长流程钢厂螺纹产量275.77万吨〇△,环比下降18.77(6.37%)?☆。近期山东等地钢厂已经确定检修计划┊↑⊙,其它地区钢厂可能跟进π?□,但最终减产情况仍有待观察∵□。相比于需求端受到的冲击♂∵┊,目前供应端调整幅度仍相对偏小□,预计高炉毛利将继续受到挤压﹡☆∴。如后期高库存难以消化⊙,钢价或阶段性考验高炉成本支撑π。

                                                                  大发快三怎样买稳赚

                                                                  套利方面◇,近一段时间5-10价差持续回落﹡┊﹡,10合约已经升水5月合约〇□☆,反套逻辑或暂告一段落▽,后期将取决于疫情控制情况∵。如果疫情快速得到有效控制♂▽,那么4-5月份下游将迎来赶工⊿△,5月合约弹性较大□⊙,可以关注5-10正套及买螺抛卷的机会□⊿⊿。

                                                                  热点栏目

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                                                                  今年为了防控疫情↑☆,全国多数省市已将复工时间推迟到2月10日以后∟⊿,部分地区甚至推迟到2月底∵。预计未来一段时间钢材需求将较为低迷◇,恢复至正常水平可能要到3月底〇┊┊,在此期间钢价依然承压☆♂。一方面?☆┊,虽然政策端鼓励企业复工复产♂,但人员到岗率明显不足π﹡,节后至今全国旅客发运人次较去年同期大幅下滑80%以上?□♀,大部分人仍在返程当中☆。另一方面□┊,由于本次疫情传染性更强♂♂♂,外地人员返回之后要先自我隔离观察∟∟,企业复工初期安全措施将较为严格〇,口罩等防疫物资不足也会影响生产效率⊿。

                                                                  另外♂♂,由于贸易商库存中有一部分属于融资托盘π﹡,带有杠杆投机属性□。如果后期需求复苏缓慢⌒,去库不畅钢价低迷〇▽,贸易商没有足够资金补充保证金的情况下♂♀?,托盘资金将会低价甩货﹡,对市场形成较大冲击△♂。这样的情形2018年曾经发生过♂,需要引起我们警惕⊿。

                                                                  大发快三怎样买稳赚

                                                                  数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端来源:国投安信期货

                                                                  大发快三怎样买稳赚

                                                                  对于5月合约﹡,节后至今期价在跌停后出现快速反弹♀,盘面主要受市场情绪主导┊,现货端对其影响尚未真正体现?⊙♂。随着现货交易逐渐恢复⌒┊﹡,期价将回归基本面π♂⌒,当前阶段高库存是主要矛盾﹡。预计现货价格承压□◇↑,期价二次下探可能性较大□,短期逢高做空为主﹡。如果后面疫情控制良好♀,在赶工预期支撑下☆△,盘面或再次走强﹡,但5月合约剩下的可交易时间已经不多∴。

                                                                  从波动规律看♂♀⊿,每年钢材库存高点出现在春节后第3-4周﹡,之后逐渐下降▽?。由于疫情造成复工推迟♂π﹡,供应端受影响有限∟π◇,供需错配下今年钢材累库周期将延长近一个月〇。预计螺纹钢库存高点出现在3月初∟,总库存较2019年上升365万吨〇⊿⊙。从结构上看∴,当前阶段厂库压力较大↑♂◇,截至2月7日♀□,样本钢厂螺纹钢库存较去年农历同期上升51%?,创历史新高♀。社会库存不算太高?,和去年农历同期相比∴♂π,35城螺纹社库上升2.9%∟。不过随着物流运输逐渐恢复┊∟,厂库最终将向下游转移∟∟,钢材总库存压力突显◇⌒,后期去库难度不小┊﹡♂。

                                                                  数据来源:mysteel∴⊙,国投安信期货研究院

                                                                  免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体◇,版权归原作者所有?△?,转载请联系原作者并获许可∴。文章观点仅代表作者本人♂☆⊙,不代表新浪立场∴↑□。若内容涉及投资建议⊿⊿□,仅供参考勿作为投资依据∟〇。投资有风险♂,入市需谨慎↑﹡。

                                                                  图5:螺纹钢社会库存(万吨)

                                                                  四、后市展望及交易策略综合来看π♂,由于疫情造成复工推迟??∵,我们预计未来一段时间钢材需求将较为低迷┊∴⌒,恢复到正常水平可能要到3月底┊□♂,4-5月份能否迎来赶工则需要观察疫情控制情况□〇△。从供应端看□,短流程复产推迟一定程度上缓解供应压力⌒,但关键在长流程减产能否扩大⊙♀﹡,预计高炉毛利将继续受到挤压∵♀。供需错配下♂┊⊙,今年钢材累库周期拉长△,预计螺纹总库存高点较2019年上升365万吨◇﹡。

                                                                  图3:螺纹钢周产量(长流程┊♀,万吨)

                                                                  图6:钢厂螺纹钢库存(万吨)

                                                                  大发快三怎样买稳赚

                                                                  数据来源:mysteel┊↑,国投安信期货研究院

                                                                  根据往年规律⊿,春节前钢材需求环比持续下降↑⌒☆,钢厂生产相对平稳π,供过于求通过贸易商冬储来达到平衡♂π□。节后迎来农民工返城、工地复工∴⌒∟,气温也在回升↑,需求进入“金三银四”旺季显著回暖∵↑◇,逐渐消化此前累积的库存∴〇。

                                                                  图7:螺纹钢总库存预测(万吨)

                                                                  图4:长流程炼钢毛利(元/吨)

                                                                  大发快三怎样买稳赚

                                                                  三、库存大幅攀升?,警惕“托盘”资金甩货风险

                                                                  数据来源:mysteel☆△⌒,国投安信期货研究院

                                                                  大发快三怎样买稳赚

                                                                  钢材供应主要分为长流程(高炉-转炉)和短流程(电炉)↑△?,长流程占比90%左右┊⊙?,短流程占比10%左右〇。短流程生产较为灵活π〇,但成本较高□♀⊙,属于边际产能﹡。由于废钢价格相对坚挺⊿∟,短流程春节前就已经小幅亏损△△,近期钢价下跌以后亏损幅度扩大♂□,复产意愿不足△。而受疫情影响♂〇∴,废钢回收明显放缓⊙〇,原料供应不足也导致电炉推迟复产π♂,一定程度上缓解供应压力↑。

                                                                  图2:螺纹钢周产量(短流程﹡△▽,万吨)

                                                                  下游复工推迟↑﹡〇,需求回暖尚需时日

                                                                  中期来看△﹡,需求复苏节奏取决于疫情控制情况↑◇♀,从全国新增确诊病例和疑似病例数据看♂,疫情已经初步迎来拐点▽↑▽,但复工复学后的二次交叉感染风险仍有待观察♀♂。如果疫情在一季度得到有效控制⊙↑,那么4-5月份下游将迎来赶工期▽⊙,钢材需求有望得到明显改善△▽□,库存压力也将缓解△。如果疫情控制不利∟﹡∵,时间周期拉长↑◇∵,整个上半年钢材需求都不容乐观∴♂。

                                                                  从长期来看♂,我们认为疫情属于事件性冲击π,更多影响市场节奏∴∴◇,不会显著改变供需大环境?□◇。由于经济开局不利∵┊♂,可以预见后期政策稳增长力度将继续加大↑▽♀,基建可能超预期复苏☆□。对于10月合约♂☆,需求后移对其形成利好┊⊿,电炉成本也将起到一定支撑作用☆↑,操作上仍以逢低做多为主⊙〇,注意节奏把握〇⊿。

                                                                  大发快三怎样买稳赚

                                                                  数据来源:mysteel☆⊿,国投安信期货研究院

                                                                  数据来源:mysteel⊿△,国投安信期货研究院

                                                                  二、供应压力偏大♂,高炉毛利将受挤压

                                                                  自选股

                                                                  图1:螺纹钢周度表观消费量(万吨)

                                                                  本文由大发快三怎样买稳赚编辑发布!

                                                                  猜你喜欢: