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手机购彩app:全球投资者迎"超级央行周" 人民币资产开启增配之旅-张康贾旭明新闻联播

【周杰伦新歌男主角】

来源:中国经济网中国经济网编者按:本周将迎来超级央行周⊿☆,包括美国、日本、英国、巴西、印尼、挪威、南非等多国央行将在9月19日公布利率决议♂∵π。然而在全球央行降息声势一浪高过一浪的背景下♂〇⊿,全球经济增长放缓的事实却迟迟没有改善∟,从而令全球投资者的资产配置难度增加?⊿。

但是┊,全球经济基本面不仅没有回升↑π,反而在继续恶化♂↑∟,全球多项经济数据仍然在持续不停闪烁着红灯⊿⌒↑,包括PMI萎缩、企业利润的持续下滑、卡斯货运指数等等◇﹡,通缩预期在进一步强化?♂。

在持续负利率下☆,今年日本和欧元区CPI指数仍然在持续回落∴。被誉为全球经济的“金丝雀”的韩国↑⊿,通缩形势更为明显⌒⊙⊙。按照IMF的预测◇,2019年日本GDP或将仅仅增长1%;而按照欧盟委员会的预测♀,2019年欧元区整体仅增长1.2%♀,法国约为1.3%⊿∴♂,德国只有0.5%∟☆,意大利甚至只有0.1%♂。

人民币资产增配大潮开启当前全球资金增配人民币资产的迹象相当明显□☆。一方面∴π▽,国际主流指数公司相继将A股、中国债券纳入其系列指数∟﹡┊,至少上千亿美元的增量资金将有序进入中国股市、债市⌒♂。随着纳入范围扩大或纳入因子提升∵,境外资金被动配置需求规模将增长☆♂。另一方面⌒⊿∴,从现有投资通道数据看♂﹡▽,海外资金呈净流入态势﹡♂↑。中央国债登记结算有限责任公司数据显示↑♀,截至8月末⊿〇,境外机构托管在该公司的债券规模达到17238.74亿元□﹡△,较7月末增加252.54亿元∴〇,为连续第9个月增持中国债券♂▽▽。

从经济基本面的韧性、资产估值的相对吸引力、境外投资的便利性等多个维度观察∴↑⊙,全球资金增配人民币资产已然大潮初起∟。

“超级央行周”即将来临本周迎来的超级央行周?,包括美国、日本、英国、巴西、印尼、挪威、南非等多国央行将在9月19日公布利率决议∵∟。但是☆∴,金融市场对于央行宽松动作预期过满♀⌒,远远跑在央行之前◇〇∴。

本周“超级央行周”引发的不仅仅是全球货币政策再度宽松的话题﹡♀↑,更引出全球经济增长放缓背景下资产向何处配置的问题△□。

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从资产估值看∴▽,正如有监管部门人士所言⊙,在目前发达经济体货币政策转向宽松的背景下∵,中国是主要经济体当中唯一的货币政策保持常态的国家∴∴♀,人民币资产估值仍然偏低↑,稳定性更强⊙,中国有望成为全球资金的“洼地”┊。短期而言┊,中美利差处于高位┊∴〇,境外负利率资产扩容⊙,人民币债券吸引力大幅提升;中长期而言△?☆,开放红利加速释放和资本市场基础设施完善⊙∵♀,将吸引更多类型投资者涌入♀◇⌒。

从外资投资便利性看┊▽♀,外汇局取消QFII、RQFII投资额度限制┊↑,证监会拟修订QFII、RQFII相关规则?,均是进一步便利境外投资的具体举措□□。在金融开放大格局下▽,进一步便利境外投资∵,提升中国金融市场国际化程度的政策措施将适时出台⌒,包括稳步推进资本项目可兑换、稳步推进人民币国际化进程、进一步放宽境外机构投资者进入金融市场的限制等等⊙。

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统计显示∴,全球已经有近30个经济体相继宣布降息的情况下∟,为了通过释放流动性刺激经济□∴﹡,很多国家甚至采取了“零利率”甚至“负利率”政策△。

另外◇,在欧央行重启量化宽松之后⌒,全球QE背景下┊,外资亟需低估值的权益类资产避险☆,A股长期以来估值较低☆,而且有不少优质资产♀,外资青睐于这种低估值的成长股┊。

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放眼未来⊙∵┊,稳中有进的中国经济∴,不断开放的金融市场♂,使得人民币资产的含金量、吸引力持续提升π。也许∴∟﹡,全球资金增配人民币资产的序幕才刚刚揭开☆♂。

显然⌒▽,当下的扩张性货币政策还不能产生足够的需求刺激〇。虽然利率越来越低◇π,借贷人代价越来越小?,全球主要国家利率水平已经接近2016年低点△♂♀,但是企业和居民进一步扩张债务的意愿和能力却在进一步下降⊙。

其次▽〇π,与发达经济体甚至一些新兴经济体相比⊿,外资持有我国境内股票、债券比重均有较大提升空间∟。从基本面看▽△〇,短期尽管下行压力有所加大〇☆∴,但中国经济发展有巨大的韧性、潜力和回旋余地﹡,随着逆周期调节力度的加强⌒⊙〇,稳增长的有利条件正加速积聚?┊。中国仍将扮演全球经济增长稳定器的重要角色△∟。从中长期看☆?,不断深化的改革开放将进一步激发经济活力▽,微观主体创新活力在不断激发〇,经济新增长点在加速培育﹡ππ,有望实现高质量发展▽。

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有分析人士指出♂∵,进入9月份之后∟∵,全球债券市场获利回吐◇⊿,特别是上周◇?,无论美国10年期国债收益率还是德国10年期国债收益率∴,均出现大幅反弹上涨⌒,几乎将8月份跌幅全部抹去▽,包括黄金在内的诸多安全资产价格也全线回落﹡。而在大放水预期推动下△◇∴,全球股市重回高点◇。

进入九月份以来⊙,离岸人民币兑美元较低点已经反弹逾1600个基点◇⌒∴。从权益资产的角度来看∟♂♂,下半年汇率将是重要影响因素之一π⊙⊿,若人民币能够重启升值趋势△,对于股市会有一定系统性估值提升的机会〇⊙☆。

这其中♂,中国无疑是全球经济的一抹亮色〇□□,从经济基本面的韧性、资产估值的相对吸引力、境外投资的便利性等多个维度观察□⊙,全球资金增配人民币资产已然大潮初起△。一方面∴﹡,国际主流指数公司相继将A股、中国债券纳入其系列指数♀,至少上千亿美元的增量资金将有序进入中国股、债市场◇。另一方面⊙□,从现有投资通道数据看﹡,海外资金呈净流入态势♂。

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