快三杀号技巧高手:钢材高库存压力仍有待释放-永年新闻

                                                                                    快三杀号技巧高手:钢材高库存压力仍有待释放-永年新闻

                                                                                    快三杀号技巧高手
                                                                                     

                                                                                    【日邮轮确诊174例】

                                                                                    自选股

                                                                                    钢材供应主要分为长流程(高炉-转炉)和短流程(电炉)∟♂,长流程占比90%左右⌒?,短流程占比10%左右⊙〇♂。短流程生产较为灵活▽⊙,但成本较高┊,属于边际产能∴□。由于废钢价格相对坚挺┊〇◇,短流程春节前就已经小幅亏损▽☆π,近期钢价下跌以后亏损幅度扩大⊙,复产意愿不足┊。而受疫情影响↑,废钢回收明显放缓π□π,原料供应不足也导致电炉推迟复产┊┊,一定程度上缓解供应压力π。

                                                                                    图6:钢厂螺纹钢库存(万吨)

                                                                                    根据往年规律□,春节前钢材需求环比持续下降⊿┊,钢厂生产相对平稳⌒﹡,供过于求通过贸易商冬储来达到平衡∵∟♂。节后迎来农民工返城、工地复工♂,气温也在回升∟∵∵,需求进入“金三银四”旺季显著回暖♂☆,逐渐消化此前累积的库存↑↑⊿。

                                                                                    快三杀号技巧高手

                                                                                    图4:长流程炼钢毛利(元/吨)

                                                                                    数据来源:mysteel◇,国投安信期货研究院

                                                                                    套利方面↑?﹡,近一段时间5-10价差持续回落π,10合约已经升水5月合约↑∴,反套逻辑或暂告一段落↑▽∟,后期将取决于疫情控制情况?⊙。如果疫情快速得到有效控制□◇∟,那么4-5月份下游将迎来赶工∴∴,5月合约弹性较大∟,可以关注5-10正套及买螺抛卷的机会⊿。

                                                                                    四、后市展望及交易策略综合来看⌒,由于疫情造成复工推迟▽﹡⊿,我们预计未来一段时间钢材需求将较为低迷♂,恢复到正常水平可能要到3月底∵♂⊿,4-5月份能否迎来赶工则需要观察疫情控制情况∟┊。从供应端看♀□♂,短流程复产推迟一定程度上缓解供应压力┊?⊿,但关键在长流程减产能否扩大△▽,预计高炉毛利将继续受到挤压⌒┊。供需错配下﹡⊙⊿,今年钢材累库周期拉长↑,预计螺纹总库存高点较2019年上升365万吨∵◇。

                                                                                    数据来源:mysteelπ♂,国投安信期货研究院

                                                                                    热点栏目

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                                                                                    图1:螺纹钢周度表观消费量(万吨)

                                                                                    从长期来看⊙☆﹡,我们认为疫情属于事件性冲击π,更多影响市场节奏▽,不会显著改变供需大环境∟﹡△。由于经济开局不利⊿↑⊙,可以预见后期政策稳增长力度将继续加大◇♂♀,基建可能超预期复苏∴π。对于10月合约π,需求后移对其形成利好♂,电炉成本也将起到一定支撑作用▽♂,操作上仍以逢低做多为主∟♂,注意节奏把握□﹡。

                                                                                    图2:螺纹钢周产量(短流程▽◇,万吨)

                                                                                    另外▽〇,由于贸易商库存中有一部分属于融资托盘∴↑,带有杠杆投机属性∟⊙。如果后期需求复苏缓慢◇♂π,去库不畅钢价低迷∴┊,贸易商没有足够资金补充保证金的情况下☆∵,托盘资金将会低价甩货?∵,对市场形成较大冲击⊿∟⊿。这样的情形2018年曾经发生过⊿⊿△,需要引起我们警惕⊙。

                                                                                    免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体△,版权归原作者所有﹡▽,转载请联系原作者并获许可⊿┊♂。文章观点仅代表作者本人〇⊙,不代表新浪立场♂∟⊿。若内容涉及投资建议↑,仅供参考勿作为投资依据☆〇〇。投资有风险□?,入市需谨慎∟。

                                                                                    长流程方面♂,疫情对其直接影响有限ππ∟,春节期间高炉仍保持正常生产⌒。不过☆□□,由于疫情造成物流运输受阻☆┊π,长流程钢厂出现钢材库存积压、原料供应不足的局面♂⌒▽,被迫出现减产♂♂。从mysteel公布的调研数据看﹡♀↑,上周样本长流程钢厂螺纹产量275.77万吨⊿△∟,环比下降18.77(6.37%)△☆。近期山东等地钢厂已经确定检修计划☆,其它地区钢厂可能跟进♀∴,但最终减产情况仍有待观察┊∵。相比于需求端受到的冲击﹡△,目前供应端调整幅度仍相对偏小〇,预计高炉毛利将继续受到挤压▽。如后期高库存难以消化〇┊♀,钢价或阶段性考验高炉成本支撑◇♂♂。

                                                                                    三、库存大幅攀升♀,警惕“托盘”资金甩货风险

                                                                                    下游复工推迟⊙⌒,需求回暖尚需时日

                                                                                    快三杀号技巧高手

                                                                                    二、供应压力偏大↑,高炉毛利将受挤压

                                                                                    中期来看◇,需求复苏节奏取决于疫情控制情况♀┊□,从全国新增确诊病例和疑似病例数据看☆,疫情已经初步迎来拐点□⊿,但复工复学后的二次交叉感染风险仍有待观察♂。如果疫情在一季度得到有效控制♂□,那么4-5月份下游将迎来赶工期◇,钢材需求有望得到明显改善∵↑,库存压力也将缓解◇☆。如果疫情控制不利♂☆〇,时间周期拉长?,整个上半年钢材需求都不容乐观♂。

                                                                                    快三杀号技巧高手

                                                                                    从波动规律看∵△,每年钢材库存高点出现在春节后第3-4周♀?◇,之后逐渐下降☆△。由于疫情造成复工推迟☆⊿π,供应端受影响有限▽∵,供需错配下今年钢材累库周期将延长近一个月〇。预计螺纹钢库存高点出现在3月初∴┊,总库存较2019年上升365万吨↑∟﹡。从结构上看♂﹡,当前阶段厂库压力较大◇♂∴,截至2月7日▽▽△,样本钢厂螺纹钢库存较去年农历同期上升51%π∟⊿,创历史新高〇⊿。社会库存不算太高∵△〇,和去年农历同期相比┊┊﹡,35城螺纹社库上升2.9%◇。不过随着物流运输逐渐恢复┊▽♂,厂库最终将向下游转移﹡♀,钢材总库存压力突显π,后期去库难度不小♂﹡♂。

                                                                                    快三杀号技巧高手

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                                                                                    快三杀号技巧高手

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                                                                                    数据来源:mysteel∴♀⊙,国投安信期货研究院

                                                                                    对于5月合约↑π◇,节后至今期价在跌停后出现快速反弹﹡,盘面主要受市场情绪主导▽♀,现货端对其影响尚未真正体现⌒△。随着现货交易逐渐恢复☆,期价将回归基本面♂□,当前阶段高库存是主要矛盾┊∵〇。预计现货价格承压⊿▽π,期价二次下探可能性较大↑▽⊿,短期逢高做空为主⌒♀⊿。如果后面疫情控制良好□,在赶工预期支撑下?▽⊿,盘面或再次走强◇⊿,但5月合约剩下的可交易时间已经不多∵△▽。

                                                                                    数据来源:mysteel⊿⊿∴,国投安信期货研究院

                                                                                    快三杀号技巧高手

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                                                                                    数据来源:mysteel⊙,国投安信期货研究院

                                                                                    快三杀号技巧高手

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                                                                                    图7:螺纹钢总库存预测(万吨)

                                                                                    今年为了防控疫情↑∵⊿,全国多数省市已将复工时间推迟到2月10日以后♂△,部分地区甚至推迟到2月底□∵。预计未来一段时间钢材需求将较为低迷↑,恢复至正常水平可能要到3月底↑??,在此期间钢价依然承压♂。一方面⌒,虽然政策端鼓励企业复工复产∵♂△,但人员到岗率明显不足┊∟△,节后至今全国旅客发运人次较去年同期大幅下滑80%以上∵☆,大部分人仍在返程当中⌒⊙┊。另一方面◇,由于本次疫情传染性更强◇,外地人员返回之后要先自我隔离观察♀,企业复工初期安全措施将较为严格﹡◇,口罩等防疫物资不足也会影响生产效率┊♂∟。

                                                                                    本文由快三杀号技巧高手编辑发布!

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