逾4年来首次!7天期逆回购利率下调5个基点-阿里新闻

                                            2019年11月19日 2:07 来源:阿里新闻 编辑:大发百人牛牛

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                                            【LPL转会期】

                                            《报告》指出♀﹡,货币政策保持定力⌒,主动维护好我国在主要经济体中少数实行常态货币政策国家的地位△,增强调控前瞻性、针对性和有效性∴,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调△,精准把握好调控的度?┊,加强预期引导∴⊙☆,警惕通胀预期发散♂。

                                            在央行11月15日公告中⊙,对于银行体系流动性总量的表述也从11月11日之前的“较高水平”⌒∵,变为“合理充裕水平”♂♂□。

                                            记者 范佳慧

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                                            值得关注的是↑?,上一期报告的表述为“适时适度进行逆周期调节”⊿☆,本期《报告》已经调整为“加强逆周期调节”;此前常出现的“把好货币供给总闸门”的表述并未出现在本期《报告》中∵,而是增加了“妥善应对经济短期下行压力”△⊿。

                                            那么△♀,央行这一系列动作背后?♂,释放了什么信号□♂∴?1加强逆周期调节11月18日♂,央行公开市场开展1800亿元7天期逆回购操作♂△,中标利率下调至2.5%⌒,上次为2.55%π□↑。

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                                            按照以往经验▽,从本月月中左右迎来月度税期高峰∟,银行体系流动性总量会有所收紧♂⊙。而且央行自10月28日就停做逆回购┊,截至11月15日♂↑,逆回购操作一直处于停摆状态┊∵。

                                            中信固收认为﹡↑,在8月推出LPR改革并推广、LPR连续两个月下行后⊿,一般贷款加权平均利率并未下行反而上行↑♂∟。在9月底进行了全面降准和定向降准、于11月小幅下调MLF操作利率之后⊙,要引导贷款利率进一步下行还需进一步压低银行负债成本↑。9月贷款利率的小幅下行说明了LPR机制改革的效果♂◇↑。

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                                            记者注意到⊙◇,这是央行逾4年来首次下调7天期逆回购中标利率♂☆,上一次7天期逆回购利率下调还是2015年10月♂。受消息影响π,11月18日⊿,国债期货大幅收涨□∴,10年期主力合约涨0.45%♂⌒〇,5年期主力合约涨0.20%⌒☆,2年期主力合约涨0.10%☆▽。

                                            有分析人士认为∵□,11月20日LPR将进行第四次报价∟◇□,央行11月初下调MLF利率∴π,有助于引导11月LPR报价下行♀□∴。

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                                            中国民生银行首席研究员温彬向《国际金融报》记者表示〇☆,今日开展1800亿元为期7天的逆回购操作⌒⌒,并将中标利率下调5个基点至2.5%∴┊↑,这是自2018年3月22日以来逆回购利率首次下调∵♀△,是央行加强逆周期调节的具体体现↑⌒∟。

                                            资金面上﹡↑,11月15日银行间市场资金面未见明显缓解♀☆,主要回购利率仍在小幅上行□▽┊。今日☆♂⊿,Shibor(上海银行间同业拆放利率)多数小幅上行⌒▽π,隔夜品种上行1.4bp报2.707%⌒?,7天期下行0.9bp报2.728%∵,14天期上行8.4bp报2.8260%♀,1个月期上行0.6bp报2.794%┊π。

                                            2稳定流动性预期近期♀△〇,央行的MLF(中期借贷便利)操作节奏在加快♀┊┊。11月5日⊙∴,央行开展4000亿元1年期MLF操作↑,利率为3.25%◇〇,较上期下降5个基点;11月15日﹡⊙,央行又开展2000亿元1年期MLF操作↑□,利率维持在3.25%∴┊∴。两次MLF操作的累计资金规模已达6000亿元◇。

                                            今日⊿∟,央行重启逆回购操作∟↑。温彬认为△♀π,11月已开展了6000亿元MLF操作∴π,叠加今日1800亿元为期7天的逆回购操作∵π〇,反映央行继续通过“OMO+MLF”的政策工具组合⊙〇,长短搭配♀,确保流动性合理充裕◇,稳定流动性预期﹡☆。

                                            央行《报告》中表示∵,将“健全央行政策利率体系∴♂∴,增强利率调控能力⌒π⊿。发挥好市场利率定价自律机制作用□﹡,维护公平定价秩序〇﹡△,保持银行负债端成本基本稳定♂◇♂。”

                                            311月LPR值得关注自央行推进LPR报价机制改革以来♂◇↑,截至目前⊙☆,LPR已进行了三次报价π,下调幅度逐渐收窄⊿π。8月20日一年期LPR下调10bp、5年期以上LPR下调5bp;而9月20日一年期LPR下调5bp、5年以上LPR维持不变;10月21日∟⊿☆,两个期限品种LPR均未变动▽。

                                            在经历了11月5日调降MLF利率、11月15日超预期新作2000亿元MLF后♂,今日央行又超预期下调逆回购利率5个基点♂⌒△。

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                                            《报告》中指出∵,将进一步深化利率市场化和人民币汇率形成机制改革〇∵,提高金融资源配置效率⊙。改革完善商业银行贷款市场报价利率(LPR)形成机制┊,通过MPA考核等方式推动银行更多运用LPR?⌒〇,坚决打破银行通过协同行为设定贷款利率隐性下限ππ⊿,疏通货币政策传导♀⊿,推进贷款利率“两轨合一轨”⊿∴〇,以市场化改革办法促进实际利率水平明显降低⊿▽。

                                            Wind数据显示π▽,今日无逆回购到期?⌒?,央行实现净投放1800亿元⊙☆∟。总体来看〇∟,本周(11月16日至22日)央行公开市场无正逆回购和央票等到期⊙┊♂。11月19日央行和财政部将招标1个月期500亿元国库现金定存⊿△。

                                            “11月20日LPR报价非常关键和重要▽↑,它将明确MLF利率和LPR利率之间的传导机制?〇。”温彬强调﹡□,“11月20日⊿∴⌒,将是LPR第4次报价⊙∵,鉴于1年期MLF利率已下调5个基点至3.25%∴∟,预计1年期LPR将同步下调5个BP至4.15%┊⌒。”

                                            两天前(11月16日)∟,央行发布2019年第三季度中国货币政策执行报告(下称“《报告》”)﹡∟。对于下一阶段主要政策思路〇□,《报告》指出?,保持定力π,继续实施好稳健的货币政策□,创新和完善金融宏观调控⌒,加强逆周期调节↑♂,坚持在推动高质量发展中防范化解风险⊙∵,妥善应对经济短期下行压力▽π□,同时坚决不搞“大水漫灌”﹡♂┊。

                                            推荐阅读:权志龙为姐夫应援