卡司PK10破解技巧方法:小房企天保集团赴港上市 认购不足背后估值偏高-商务部新闻发布会

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                                                                    【隋文静韩聪夺冠】

                                                                    “在香港认购不足的原因大概率是其估值比较高♂♂,天保集团2018年的利润才1亿左右△□,而现在发行市值已经到20亿港元♂♂,相当于近20倍的市盈率♂∵↑。虽说市盈率高大部分是投资者看好房地产开发商以及其土地储备∴┊π,但是利润低也说明了其土地储备以及运营效率并不是太有优势∴〇⊙。”协纵策略管理集团联合创始人黄立冲向财联社表示♂▽。

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                                                                    招股书显示∵□⊿,2016年-2018年┊⌒?,天保集团业务总收益分别为为8亿元、12亿元、16亿元;其中房地产开发业务收益分别为0.77亿元、2.74亿元、4亿元;房地产开发业务的毛利率分别为43.1%、50.8%、30.3%↑。

                                                                    “房地产调控不断加码☆⊿,尤其是融资侧的收紧△,导致房企纷纷通过上市来缓解相应压力┊,部分小型房企甚至将上市视为融资的救命稻草☆,殊不知这稻草本身并非黄金♂,往往还会因为定价偏低直接影响到实际融资效果∵□〇。”张波向财联社表示⌒。

                                                                    而银行借款规模在大幅上涨的同时┊∵☆,其资产负债率也出现快速攀升∴,2016年、2017年、2018年分别为9.9%、22.8%、54.4%π♂⊙。

                                                                    “一些龙头房企和百强企业都已经在资本市场有自己的一席之地⊙⊙⊿,但对于区域性地产企业来说□△⊿,随着自身实力的增强和追求更大发展空间的迫切□♂,也会有走向资本市场的需求♂⌒⌒。”天保集团副总裁申丽凤在上市发布会上表示♀。

                                                                    招股书显示﹡◇,2017年、2018年及截至2019年4月30日⌒π⌒,天保集团经营现金流量净额均为负数◇,其中2017-2018年现金流量净额分别为-1.95亿元和-6.66亿元∟。

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                                                                    “内房股认购不足是常态 对于在香港上市来说◇,大多数房地产公司股票的配售和销售都比较困难☆,主要原因是香港市场对内地房企的商业模式不太看好↑∟。”黄立冲告诉记者▽。

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                                                                    “维持大量银行借款及面临不断增加的资产负债比率◇∴,在日后或会产生额外债务↑,未来或许不能产生充足现金以履行现有及未来的债务责任⊙⊙。”天保集团方面称π。

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                                                                    据财联社了解☆,近一年以来登陆港交所的中小房企⌒⌒△,多数都出现了公开发售认购不足的情况⊙△,包括德信中国、万城控股、大发地产、美的置业等房企⊙。

                                                                    “虽然天保集团的负债率处于行业低位π△◇,但其现金流量净额长期为负数□☆,而资产净值也在下降▽,这对于企业经营会有一定影响□。”一家资管公司的高管向财联社记者表示?。

                                                                    经营现金流连续两年为负事实上┊⊙⌒,2019年以来随着融资渠道逐步收紧↑∟?,越来越多的区域型房企选择赴港上市⌒↑↑,目前已有超过10家企业申请赴港上市∵,包括万创国际、汇景控股等♂□。

                                                                    “对于天保集团来说□□∴,未来关键的是如何通过上市扩大融资〇☆☆,其次对于发展而言△,天保集团需要走出去♂♂,也必须拓宽其城市布局⌒。”严跃进如是说☆。

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                                                                    据了解◇▽,天保集团属于区域型公司◇∵⊿,本身知名度不大┊,其房地产业务主要集中在涿州以及张家口两个城市♂△。截至2019年8月31日♀△☆,天保集团土地储备总建筑面积为198.9万平方米♂,共拥有20个房地产项目↑,其中7个项目位于涿州∟♂,13个项目位于张家口⊙⌒。

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                                                                    香港公开发售认购不足除了存破发风险∟,在首次对外公开认购时┊,天保集团根据香港公开发售初步提呈的香港发售股份认购不足⌒♂。天保集团公告显示☆△?,公司认购合共1585万股香港发售股份⊙,相当于香港公开发售初步可供认购的合共2000万股香港发售股份的约0.79倍☆。香港公开发售项下认购不足的发售股份已被重新分配至国际发售□┊☆,而国际发售初步提呈的发售股份已获超额认购π。

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